回想当初分别时，记得那正是花开的季节。美人容颜如花般娇艳。如今美人已去，远在天涯。那娟秀的明月，十五圆满后又残缺。她翠眉蝉鬓的身影已成永别，遥望她曾住的青楼，心痛欲绝。只能在梦中寻觅，仿佛卧在巫山云雨间。醒来时，珠泪滴落，似湘江深水。
愁绪无尽，弹起绿绮琴，奏响《高山流水》的旋律。琴艺虽妙通神明，却再无知音人。不知那巫山神女般的她，如今身在何方？相思之情无可比拟，珠帘雕栏相隔千里。更漏将尽，月光透窗，忽见一夜梅花绽放，恍惚间以为是伊人归来。
1. 姮娥：嫦娥，此处喻指美人
2. 三五：农历十五，月圆之时
3. 绿绮：古琴名，司马相如所用
4. 高山流水：伯牙绝弦典故，喻知音难觅
5. 珠箔雕阑：华美的楼阁装饰，指美人居所
此词作于贺铸晚年，时值北宋末年政局动荡。词人曾任武职，后因耿直被贬，辗转地方官任。词中"美人"或实指其妻，亦可能寄托政治理想。贺铸词风兼具豪放与婉约，此作属其婉约风格代表，通过梅花意象抒写人生失意与精神追求，反映宋代文人普遍存在的仕隐矛盾心理。
全词以时空跳跃的笔法展开回忆与现实交织的画卷。上阕通过"花发-月亏"的意象对比，强化美人远去、团圆难再的怅惘。"翠眉蝉鬓"的细节描写与"湘水深"的泪眼意象，构成凄美的视觉冲击。下阕用伯牙绝弦典故，将音乐意象与相思情感熔铸一体，最终以"梅花忽开"的幻觉收束全篇，在虚实相生中达到情感高潮。词人善用典故而不露痕迹，语言精炼而意境深远，展现了宋代婉约词的典型特征。
词中"娟娟姮娥，三五满还亏"二句，以月喻人，圆缺暗含聚散，寻常字眼中自见奇崛。后段"一夜梅花忽开、疑是君"，将无情之物写得有情，恍惚之态如在目前。
贺方回词雍容妙丽，极幽闲思怨之情。此阕结句"疑是君"三字，凭空截住，而情味愈出，真得《离骚》遗意。
全篇以梅花为眼，而实写相思。上阕铺陈离别，下阕转折无痕，末句突发奇想，使无情之梅作有情之态，此方回所谓"笔端驱使李商隐、温庭筠"也。
贺词善用物象传情，"珠泪滴向湘水深"七字，将抽象愁思具象为滔滔江水，较之李后主"问君能有几多愁"更显蕴藉。